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    1. 四不像图131期

      小竹笋
      2019-06-15 14:42:20 来源: 唐德权
        前不久,软银集团召开了2018财年说明会。孙正义又作了一次精彩演讲。  
      孙正义的每一次演讲,我都会认真去听。我觉得,他是为数不多的、能把自己的思想以通熟易懂的方式说明清楚的超级演说家。也是为数不多的、能在立场各异的国际商业舞台上游刃有余的超级未来投资家。他的投资理念、战略、模式、机制以及对未来的看法,值得大家参考。

      孙正义在演讲开始的时候,对软银的发展做了一个简单的说明。

      “软银创业以来,很多年过去了。但是,我一直想着一件事情,2000年互联网泡沫的时候,给当时相信软银集团(SBG, SoftBank Group)的梦想和未来并投资软银的投资者添了很多麻烦。我心里强烈地感到这份责任,我们在很长时间里让很多投资者感到不安和迷惑。已经过去了这么多年,但我的心里一直惦记着这一点。

      现在,互联网产业已经发展到很大规模,世界上市值总额前10位中,有7家企业与互联网有关。在互联网产业中,软银集团仅仅是一个很小的存在。对此,作为经营者,作为企业家,我感到很惭愧。很长时间以来,真的对不住大家。

      但是,我们带着强烈的决心,今后将提升软银集团的业绩,必将回报大家的期待。

      从这个意义上来讲,今天的决算说明中,我会阐述今后软银集团的发展方向,并表明我们的决心。请大家多多关照。”

      “今天的决算信息中会有各种各种的详细的数字,只要记住这一页就行。其他全都是误差。请记住这张图,后面的都是详细信息。

      这是软银集团的股东价值。这是展现软银集团今天的模样的最清晰的图。可以不夸张地说,这一页足以说明软银集团。

      软银集团1股的价值是2万1688日元,大约2万1000日元。软银集团的股东价值和什么最成正比呢?营业利润吗?收益吗?

      要让我说的话,就是这张图。和互联网流量的曲线最近似,最成比例。这一页表达了我想说的内容。其他内容都可以忘掉。

      接下来的内容会很枯燥。这是关联业绩。对我来说,在某种意义上,这些数字没有什么意义。虽然是没有什么意义的数字,但是作为上司公司,有说明的义务,所以说明一下。”

      2018财年(2018年4月1日到2019年3月31日)营收9.6兆日元,比上年同期增长5%;营业利润约2.6兆日元,比上年同期增长81%;净利润1.4兆日元,比上年同期增长36%。

      软银集团持有的股票价值约27兆日元,其中阿里巴巴接近占据半壁江山;其他部分主要由从事通信业务的软银株式会社以及Sprint、芯片业务ARM、软银愿景基金(SVF,Softbank Vision Fund)。

      纯负债部分约4.4兆日元。

      营收增长仅仅5%的情况下,为什么营业利润会增长81%呢?这源于孙正义现在全力以赴的SVF。SVF为软银集团贡献了超过一半的营业利润(约1.3兆日元)。

      “这是大概16年时间的图表。灰色部分是传统的软银集团获得的营业利润。总体上呈现出很坚实的增长,也并不让人觉得羞愧。但是,就像说明会刚开始的时候我讲到的内容,想到那些已经进入世界上市值前10位的互联网企业,我觉得非常惭愧。

      在这个急速成长的互联网业界,实现这种缓慢的增长,作为一名企业家,作为一个男人,从自尊心的角度来讲,这是我不能容忍的内容。但是,软银集团2年前展现了新的方向。我们开启了软银愿景基金(SVF),而且作为SoftBank2.0,我们将进入一个新的阶段。实际上,我们创立SVF,并以这种形式再次进入了成长轨道。”

      “今后,增加软银集团的股东价值的成长引擎是什么呢?从上面的营业利润的增长来看,SVF贡献了80%。SVF是SoftBank2.0最重要的经营引擎。首先,大约2年时间,SVF的投资对象已经超过了80家。2年前还是空白,2年时间内世界上80家独角兽已经进入了软银家族。”

      SVF目前已经投资有82家公司,包括中国的字节跳动、满帮、滴滴、平安好医生、壹帐通、作业帮、众安保险、Alibaba Local Services、瓜子二手车母公司。

      “SVF创立以来,募集了很大规模的资金。时常有人批判说,SVF大手大脚地不断地投资,很粗暴很混乱。这样投资,不可能实现高收益。

      我发表一下结果:62%。世界上有各种各样的投资机会。在创立SVF之前,作为社长,我在18年间的投资回报率IRR是44%。每年以44%的复利得到增长。启动SVF之后,这两年时间获得了更高的收益。这一点相信大家已经明白了吧?

      创立SVF的时候,投资回报率是否会高于44%,或者低于44%,不管怎么讨论,都是假设。在此之前,我没有讲到具体的数字,现在正好2年,已经过去了2年。多个公司实现上市,或者售卖,成果已经显现出来,所以今天公开了内容。今后也会在年度决算的时候,也就是每年3月末的决算中,以相同的方式继续公开。

      当然,这个数字太高了。如果期待每年都有62%,我的负担会越来越重。希望大家知道62%是一个太高的数字,以后会低一些。脑袋中有这么条预防线会好一些。不管怎么说,希望能理解到这个收益率太高。”

      “SVF的投资特点有三个:一是聚焦人工智能;二是投资独角兽;三是促进产生相乘效果。”

      “以AI为中心,在工业、交通、物流、医疗、房地产等各个领域,以AI为中心轴,只投资独角兽。这些都是独角兽或者所在领域的No.1公司。我讨厌No.2。性格上无法接受。只要做,不做到No.1,我就不爽。从孩提时代开始,我要是做什么就会力争成为No.1。

      所以,我们的独角兽都是在各自领域各个国家的No.1的公司。而且,都有一个共同特点:以AI为中心。所以,容易产生相乘效果。

      使用AI,比如最近的共享出行,出现了很多服务。按照计划的话,Uber很快就会在美国上市。所以,这些公司的价值将会在以后显现出来。Uber不是出租车公司,而是AI公司。最近,越来越多的人开始知道这一点。”

      孙正义通过其提出的“群战略”聚焦人工智能,已经在交通出行、物流、医疗健康、不动产、金融科技、企业服务、消费者服务、前沿科技等方面进行了投资。

      而在本次大会上,孙正义邀请刚刚投资不久的瓜子二手车创始人杨浩涌先生上台围绕AI做了简短的业务介绍。

      “SVF1号进展非常顺利。今天,我想正式告诉大家:我们准备开始创立SVF2号。SVF2号的规模、时间、结构等将在以后逐渐确定。不过,从总体规模上来讲,和SVF1号差不多。由于投资者从SVF1号获得了很好的收益,SVF1号的投资者的一大半对SVF2号也表现出了很大的兴趣。

      此外,世界上很多投资者也表示希望参加SVF2号。近期,我们会创立SVF2号。

      至于推进方式,估计先由软银集团自身100%创立,然后邀请其他投资者加入。接下来我们会敲定具体做法。”

      “互联网对产业的革新主要集中在两个领域:零售和广告。广告在美国的GDP中只有1%,零售占6%。互联网企业在世界前10名中占据了7家。今后,AI将改变一切。”

      “那么,AI的商业模式会变成怎样呢?用一句话来说,我觉得就是预测。AI最有用的地方是什么?通过预测起到作用。至少今天现在的AI是这样的。用英语说,就是Prediction。一句话:AI=Prediction。”

      “汽车产业在过去25年里,市值增长了20倍。所有工业的市值也是如此。而最近25年互联网产业的市值增加了多少呢?1000倍!所以,世界市值总额前10位中有7家是互联网企业,是因为最近10年突然出现了急速的增长。

      这和什么曲线成正比呢?看看互联网流量曲线就知道了。汽车的市值和汽车的生产数量成正比。工业的市值和工业的生产数量成正比。互联网企业的市值和互联网流量成正比。

      有句话叫做:只见树木不见森林。很多投资者,包括今天在座的各位都是投资者,可能每天看着变化的股价时喜时忧。通过每天的新闻了解美国的贸易摩擦怎么样啦,或者RFB的利息怎么样啦。很多人每天关注这些微观信息,并随着这些信息一喜一忧,左右摇摆。

      让我说的话,我觉得这样看到的东西太小了。从大处着眼,这25年里,存在着增长10倍、20倍和增长1000倍的差异。那么,投资到哪里最好呢?是增长10倍、20倍还是增长1000倍的地方呢?或者说增长1倍的地方呢?如果增长在1倍以下,那么产业本身的重建将会非常困难。如果是因为某种缘故只能做下去的话,那没有办法。如果可以切换到其他增长领域,何乐而不为呢?

      经营本来就不容易,还要做困难的产业,如果把热情投入到只有1倍或者连1倍增长都没有的领域,我想说,投入热情的地方搞错了!

      要是我的话,我会把热情投到增长1000倍的地方,而不是10倍,或者20倍的地方。我们的专业领域很偶然正好在这个领域,所以这种想法更加强烈。”

      “从现在算起20年后,人们会回忆说,这仅仅是误差,我努力所说的现在的世界仅仅是一个很小的世界。现在,互联网流量不是已经达到了某个限度,而会以2元曲线的方式增长。而且会从互联网流量进化为伴随着智能的AI流量。

      现在的互联网流量是不带有智能的单纯的数据流量,是知识的流量。今后将不仅仅是检索知识的流量,而是带有智能的AI流量,可以作出推论和预测。这将逐渐得到进化。”

      “我可以断定,今后10年20年从世界范围来看,AI将会出现爆发式增长。而且会以2元曲线的方式以让人感到恐怖的规模增长。

      这25年来,互联网流量从来没有出现过减少。由于股价随着人们的评价而波动,会时升时降。即使是这样,仍然出现了1000倍增长。互联网流量并没有出现时升时降。而是一直升,一直往上升,从来没有下降过。事情其实非常简单。能化繁为简的人,是最聪明的人。将复杂的事物简单化,就可以看出战略之所在。我就想集中在这一点上。

      非常抱歉,让软银的股东等了20年。今后,将是软银集团真正大展宏图的时代。我们终于做好了准备,我们终于建好了生态。虽然,我头发已经稀疏,但现在热情似火。我现在很兴奋,就像脑袋将再次长出头发一样。我的时代终于来了!我兴奋不已。”

      “互联网流量进一步增长的话,AI流量将以2元曲线增长。为了避免错过这个机会,我们与此关联,通过AI群战略来实现股东价值的增长。

      作为经营者,我一个人的力量无法实现。仅仅依靠软银集团的员工,也无法实现。我们依靠的是AI企业家军团的那些年轻企业家们,他们在各自的领域,在各自的国家,使用AI都创造了No.1的公司,都是非常优秀的企业。

      昨天我和他们开会到深夜。他们正以让人惊叹的速度、规模,以及压倒性的内容不断成长。和他们见面,我非常高兴,而且更有勇气。

      我们以AI群战略与AI流量相关联,以2元曲线为软银集团增加股东价值。这是我的愿望,也是我的决心。所有这一切,归根于AI群战略。”

      孙正义通过SVF的天量资金,在全球积极推动大手笔投资,一定程度上弥补了日本在法律规制、消费体量等方面对人工智能等最新科技带来的负面影响。同时,将全球各领域最优秀的公司纳入麾下,形成一个强者恒强的软银生态,以支撑软银集团持续发展的企业战略。他的“AI群战略”以及SVF的运作模式,已经而且还会持续、重度、越来越多地影响全球的投资生态,值得我们好好研究。

      THE END
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